“五一”游客同比下降24.45％

据国家旅游局公布的数据，5月1日至3日，全国纳入监测的119个直报景区（点）共接待游客894.07万人次，同比下降24.45％。

申银万国：

受“五一”假期由7天缩短为3天所带来的不可比因素和瘦身后的“五一”小长假直接导致游客显著下降等因素影响，景区接待游客下降是必然的。但这并不意味着我国居民出游热情出现锐减，事实上我国居民出游依然相当热情，“五一”小长假国内旅游市场仍较为火爆。

“五一”小长假呈现出显著特点和变化：一是随着闲暇制度改革所带来的短期闲暇时间的增多和《职工带薪年休假规定》的逐步落实，我们认为，未来中短线旅游方式将成为我国居民的主要旅游方式，并将成为国内游的主要支撑点。二是以亲近自然、体验享受农家生活为主要目的休闲游、乡村游更受游客青睐。三是以自驾游等方式与亲朋好友结伴同行的家庭式自助游趋势日趋明显，并已成为人们出游的主要选择，未来传统的旅行社业务将面临新的更严峻挑战。

我们继续看好中国旅游行业，考虑当前的估值水平、公司未来发展前景及催化剂等诸多因素，我们维持华侨城A、桂林旅游“买入”，黄山旅游、丽江旅游、峨眉山A等“增持”的投资评级。